张炳南：逢低逐步建仓人人都可投资黄金

　　2007年8月4-5日，《第二届中国金融市场投资分析年会暨第二届中国注册金融分析师峰会》在北京举行，北京黄金经济研究中心主任、中国黄金报社长张炳南就“近期国际与国内黄金市场走势分析与预测”进行了演讲。

　　张炳南指出，黄金确实是有风险的东西。大概四千年前古埃及人就对黄金非常重视。并且称黄金人类是可以触摸的太阳，在整个四千年历史场合当中，黄金作为一个财富象征。

　　1949年以后中国实行黄金严格管制政策，大概50年左右，国家不再进行黄金交易。老百姓允许合法持有黄金是1982年。2002年成立上海黄金交易所，黄金作为商品最后一个进入了商品市场。黄金作为一个投资品种来讲，大概只有两到三年的时间，所以我们说它是一个崭新的投资市场。

　　张炳南谈到，随着中国黄金交易市场和

　　张炳南认为，黄金是很简单的一个市场，也是很复杂的一个市场。说它简单，就是老百姓来讲，黄金一个道理，你有没有黄金，比你买多少黄金更重要。为什么说它复杂呢？你要说服老百姓买黄金是非常难的事情。对于机构来讲，你真的要研究黄金的供求，真的很复杂。比如说你研究石油可以用曲线，研究股票可以用曲线，但是研究黄金就不能用曲线，因为人类开发出的黄金基本上不消费的。人世间开发只有17万吨，人世间存有15万8千吨，两万多吨也就是运输过程中沉入海底了，人类每年的黄金供求量只有3千吨，如果黄金价格急速拉升，这15万黄金会不会浮动出来。

　　他指出，任何货币都不能避免通货膨胀。当年美国政府为了打压黄金，宣布35美元兑一盎司黄金，美元就是在这样的标签下，1944年开始横扫了世界。现在各国储备的美元是三万亿美元，美国人说话都这么算数吗？非也。1968年，美国宣布不再履行以35美元换取一盎司黄金的义务。其实美元贬值是法国人搞出来，1969年的时候，美元只相当于1968年美元的0.2，就是贬值80%。德国人不敢公然得罪美国，在报上说美元也像我们马克一样有缺陷吗。法国人说美元第一次贬值38.5%，法国的报纸公然嘲笑美国，说美元就像一个失去了童贞的处女，失去第一次，就不会在乎失去几次了。所以今天的事情正在重演40年的历史。

　　张炳南谈到，在整个投资品的体系中，黄金只有一种风险，就是价格风险。黄金和其他的投资品最大的区别就是黄金是非信用的。同时，自从金价在1999年和2001年两次下跌到每盎司250多美元。黄金也是有风险的。

　　张炳南指出，今年黄金有什么特点。相见时难别亦难，上去时难下去也难。黄金市场走势第二个特点，就是和美元走势脱离。黄金市场走势第三个特点，就是和周边市场联系的减弱，比如 和金属和油价，原来是铜一涨，金就涨，铁一涨，金就涨。像石油价格今年走的非常好，但是黄金并没有走的这么好。黄金市场走势第四个特点，就是受投资基金的风险。

　　张炳南认为，今后几年，我们预测黄金产量会逐步增长，因为黄金价格很好，黄金价格好，矿山就有钱了，有钱了就可以再勘探新的矿产。所以矿石增加了，所以我们预计08年黄金会上涨。但是前几年确实是下降的趋势。对价格的展望，目前金价的调整只是暂时的，2007年在630至690之间盘整的可能较大。而要越过700美元一盎司的关口，多半需要有外力的推动。如果近期黄金价格只是在箱体中整理的话，那么明年黄金价格就会比较乐观，相反，如果这一涨幅来的过早，那么明年的市场就不乐观。

　　作为关心黄金价格的投资者来说，目前价位属于中等，从长期来看，金价继续上涨应是比较肯定的。但是短期来说，上涨的幅度可能并不大。所以稳健的投资者可以逢低逐步建仓，而有经验的投资者则可以采取高抛低吸的策略。

　　对居民理财的建议：

　　张炳南谈到，你做股票，做黄金，都一样，新闻联播一定要看，然后向政府学习，政府买什么，你就买什么，政府买了很多美国债，我觉得不一定买。各个政府都有黄金。份额来讲不要说5%到10%，你可投资资产5%到10%投黄金上就足够了，它可以使得你一无所有的时候，还有对抗风险的手段。作为中国人，全世界让中国开放QFII的比例，你为什么不分享中国经济开放的成果。

　　对普通居民来讲，你多少钱买的黄金并不重要，今天黄金值多少钱也不重要，重要的是你有没有黄金。

　　（本文根据北京黄金经济研究中心主任、中国黄金报社长张炳南在《第二届中国金融市场投资分析年会暨第二届中国注册金融分析师峰会》的发言实录整理 ）